高盛於去年底發表年度「Top of Mind」報告，展望全球經濟和市場動態，重申全球通縮時代來臨、日元跌至130及油價持續下挫等 2015 年預期。

全球通縮來襲

高盛認為，油價不斷下跌，將在年初把歐元區送入通縮。日本核心CPI將放緩至1.1%，遠低於日本央行 2%的目標。美國的通脹將維持在低位，但將保持穩定。受美元走強以及商品價格下跌的影響，2015年美國核心個人消費支出物價指數(PCE)將維持在1.5%。

美元牛市延續

從歷史的美元走勢來看，美國利率的起伏和美元的強弱有相當強的同步性。而 Fed 2015年升息可能性加大，美元將延續強勁漲勢。高盛預計美元指數未來3、6和12個月的目標價格，分別是是98.1、100.5和102.3。美國可能不會樂於見到美元的大幅升值，貿易保護主義或將抬頭。

人民幣上半年貶值風險上升

為了實現人民幣全球化戰略， 增加國內家庭和企業對人民幣的信心（防止資本大規模外流），中國政府可能會繼續保持人民幣匯率穩定。由於經濟放緩的預期和農曆新年導致的貿易順差急劇收窄，人民幣的貶值風險將在2015年上半年上升。

中國房地產走穩

高盛認為，由於政府放鬆房屋貸款利率意願加強，2015年中國房貸利率將會進一步下降，房地產下行的趨勢，也會受到抑止。房地產銷售和房價與2014年大致持平，而且隨著房地產投資的降溫，地產部門對GDP的貢獻將大幅降低。

歐元區第1季全面QE

由於兩輪TLTRO的效果都低於預期，歐洲央行可能在2015年第1季，宣布新的資產購買計劃，主要購買主權國家債券。最有可能在3月5日的會議上，但也可能在1月的會議上。項目規模可能在0.5-1兆歐元之間，實施週期為2年。

日元將跌至130

受益延遲上調銷售稅和美國經濟復甦改善日本出口，高盛預計日本明年GDP增​​長0.9%。儘管宏觀背景蕭條，但政策環境對其有利，企業盈利繼續增長，日股估值較有吸引力。東證指數未來3/6/12個月期的目標價分別為—1450、1550和1650點。日元將持續貶值，3/6/12個月期美元/日元目標價分別為—120、125和130。

俄羅斯前途難測

俄羅斯央行很可能為抑制盧布貶值進一步採取行動，比如收緊流動性、干預匯市，還可能採用資本管制等更極端的手段。俄羅斯央行收緊貨幣的措施如果持續數月，可能犧牲國內經濟，導致經濟增長急劇收縮，還會使國內企業和家庭負債增加。考慮到銀行業的或有債務可能轉移到政府資產負債表，俄羅斯主權債券的違約壓力可能加大。

油價持續破底

市場共識認為，近來國際油價暴跌只是短期現象。所以產油商不會減產， ​​還會押注油價反彈，這意味著油價還可能進一步下跌，下跌會持續更久。高盛表示無法預計油價將跌至什麼水位，可以比較肯定的是，油價會低於高盛先前每桶80-85美元的預期價位。

好像很恐怖的樣子,是不是要趕緊做空

全世界經濟成長是否 都以油價來做標準
讓產油國家掌握有 詮釋或控制經濟成長的關鍵
只能說非產油國要比別人認真 才會出頭天

這幾年全球經濟景氣確實有復甦

但成長步調相當緩慢，幸好有美國先撐住

不過今年金融市場表現絕對是個分岐的世界

大家投資都要小心，因為風險性資產的波動性會比去年來得劇烈

所以有賺錢記得見好就收

高盛的分析這幾年常常失準啦

之前說黃金會跌到700以下，結果現在還是在1200元上下